“俺曾见，金陵玉树莺声晓，秦淮水榭花开早，谁知道容易冰消！眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。”——孔尚任的《桃花扇》的经典名段，用在形容2015年的澳门博彩业身上，再恰当不过了。

　　从2014年6月开始，澳门博彩业的峰峦开始雪崩，博彩收入14月连跌，12家博彩上市公司股价普遍腰斩，一些依附于赌客的博彩从业人员收入大幅萎缩，一片肃杀景象。

　　澳门政府公布的数据显示，澳门政府8月博彩收入同比下跌35.5%，跌幅继续加大。

　　澳门博彩，究竟怎么了？

　　澳门博彩上市公司苦哈哈

　　21世纪10年代后，澳门博彩业经历了前所未有的“大跃进”。2013年和2014年，澳门博彩业收入均超过440亿美元，澳博彩业收入一举超越美国拉斯维加斯，成为世界博彩中心。

　　博彩业的兴盛也使得澳门人的财富快速增长。在回归的1999年，澳门人均GDP仅为15000美元。而到了2014年，澳门人均GDP飙涨到近9万美元，高居全球第四。而按照购买力平价计算，澳门人均GDP高达14万美元，位居全球第一。而从2008年开始，澳门特区政府每年给澳门市民发红包也成了传统，每人近万元的进账通过媒体传播，引得大陆人乃至香港人眼红。

　　然而，澳门博彩最大的软肋就是过度依附于内地。由于反腐潮和内地经济的整体低迷，澳门博彩收入从2014年6月开始经历14月连跌。而澳门12大博彩上市公司股价从2013年底达到顶峰后，开始“跌跌不休”，几乎都出线“腰斩”以上的跌幅。澳门最大的博彩公司，赌王何鸿燊旗下的澳博控股，股价从2013年9月28元下跌到2015年9月的5.8元，下跌幅度高达80%！

　　赌场贵宾厅业务资金断裂

　　澳门博彩收入下降，首因毋庸置疑是内地反腐力度的加大。

　　2013年，中央发布的“六项禁令”明确规定：“严禁组织和参与赌博活动”。据港媒报道，2014年1月，中国公安部官员抵达澳门，与澳门金融监管部门负责人和银行家进行会晤。据悉，公安部官员将提出“实时监控系统”的具体细节，以便能够通过电子方式获取中国银联在澳门进行的所有资金转移。这被认为是对澳门博彩业的一次清理行动。

　　到了2014年末，中央的反腐行动在禁赌领域有了重大成效。2014年10月，中央公布党员干部参赌涉赌整治情况：全国查处案件6122起，涉及7162人。其中浙江涉案人数最多，查处案件1575件，党纪政纪处分1544人；其次为广东，查处案件1114起，处理1127人。

　　受反腐影响最直观的感受是澳博控股贵宾厅收入的下降。根据澳门博彩监察协调局的资料显示，2014年，澳博控股贵宾博彩业务的收益占澳门整体贵宾博彩总收益的23.9%。有机构调查报告称，澳门赌场贵宾厅的客户中，来自中国内地的地方政府高官和国企干部不在少数。

　　贵宾厅为博彩公司专供贵宾客户及高端客户进行博彩活动的厅房，或指定区域。贵宾厅内进行的博彩活动金额都较大。以澳博控股为例，截至2014年9月底，澳博控股平均经营564张贵宾赌台，较2013年同期减少21张。

　　亚洲责任博彩联盟主席苏国京认为：“博彩业收入连续下滑核心问题是澳门赌场贵宾厅业务资金链断裂的必然后果，一直以来支撑着整个澳门博彩业的贵宾厅业务发展遭遇到瓶颈。”

　　为了应对贵宾厅业务的低迷，博控股也关闭了部分贵宾赌台，增加中场赌台，然而收效甚微。

　　澳门博彩业的前身后世

　　作为我国当前唯一的合法博彩地区，澳门博彩业发展的历史悠久，自开埠以来持续跨越了长达三个多世纪，而将赌博作为一种博彩娱乐行业来经营也已经有150 多年的历史了。作为全球人口密度最高的地区之一，澳门以其独特的地理位置、政治地位使得博彩业发展成为其支柱产业，博彩业已经渗透到澳门社会政治、经济的方方面面，最高占到GDP的90%以上，对整个社会影响举足轻重。

　　近代以来，基于扩大整个澳门博彩业发展的思考，澳门博彩业走出了开放的步伐。在2001 年，澳门开放博彩业，澳娱属下的子公司澳门博彩股份有限公司投得其中一个博彩业牌照，其他包括港资银河娱乐与美资金沙合营的银河娱乐，以及美资永利度假村均获得了20 年的博彩牌照经营权。

　　从澳门博彩业持牌背景商来看，除了本地港澳资本外，主要以美资为主。随着澳博独家垄断的局面被打破，主副牌照发放完毕，澳门的赌场也由2002 年澳博垄断澳门博彩业时的11 个增长到目前的35 个。目前，澳门最大的六家博彩业者包括金沙集团旗下金沙中国、永利度假村旗下永利澳门、银河娱乐、澳博控股、新濠博亚娱乐、以及MGM合营的美高梅中国。

　　从市场分层来看，由于历史以及实际澳门主要客源来源地大陆游客消费限额等原因，澳门形成了独特的代理人制度，鉴于澳门赌场60-70%的收入都来源于贵宾厅，而贵宾厅业务则全靠中介推动，这些中介包括承包赌厅、赌台者，以及向赌客预支筹码、放贷的“迭码仔”，“迭码仔”除了能从赌客处获得佣金、利息之外，还能因为提供客源而获得赌厅、赌台的分成。

　　从世界范围来看，为了吸引赌客，赌场都会采取不同的营销手段和方式，包括赠送赌资、免费的住宿餐饮等，此外也会给予中介人以部分佣金作为回扣。

　　作为对中介人及代理人发挥价值的回报，运营商必须支付中介人不菲的佣金。佣金的计算方式有两种，一种是按转码额的一定百分比计算，另一种则直接对桌面赢/输额进行分成。早期业内均采用以转码额为基数的佣金计算方式，近几年逐步向桌面赢/输额分成的方式切换。

　　韩国济州岛或成第二个澳门

　　虽然目前澳门博彩业面临很多负面因素，并且呈现很明显的转型趋势，但从国内整体市场来看，作为一个一直视博彩为非法活动、且国民性极度嗜赌的国度，博彩的潜力还远远没有被开发完。

　　目前在中国周边，自北往南，从俄罗斯远东、到朝鲜中朝边境、韩国济州岛、菲律宾再到越南、柬埔寨甚至新加坡等，都一直在密集扩大赌场规模，并招募更多汉语工作人员，其目的昭然若揭。特别是韩国济州岛，最有可能成为中国赌徒的新乐园。

　　对比澳门，济州岛现有的博彩产业规模非常小，济州岛的交通便利程度和旅游价值不逊色于澳门，对内地赌客非常有吸引力。目前韩国近一半的赌场牌照在济州岛，博彩跟旅游度假购物具有很强的协同性，随着济州岛旅游人群的不断增长、休闲度假设施不断完善以及政府对当地发展的大力支持，如果当地对博彩限制不断放开，未来博彩产业的空间将是非常大的。有券商分析报告指出，以济州岛为代表的未来韩国市场拥有75-90亿美元的市场规模。

　　而受制于国内禁赌，一些国内公司也开始曲线救国，利用韩国市场，介入赌博行业，其中上市公司$新华联（SZ000620）$   就暗渡成仓，通过香港子公司进军韩国博彩市场。作为一家房地产企业转型综合文化旅游服务供应商，通过香港子公司收购黄金海岸后，其将成为A股唯一一家持有赌场牌照的上市公司，同时济州岛项目建成后将成为全球最大的单体赌场。

　　不过，吊诡的是，韩国对本地人进入赌场有较为严格的限制，17家赌场中只有1家“江原乐园”赌场允许韩国人进入，其余16家都是外国人专用赌场，其中8个在济州岛，3个在首尔，2个在釜山，大邱、仁川和江原道束草各1个。