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澳门博彩中介两年内第三宗卷款事件 被指影响有限

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  据媒体报道,凯旋门娱乐场博彩中介人业务的副总裁陈恩鸿先生最近失踪,传言卷款金额为1,000至9,000万港元,远低于2014年4月的金麟事件和2015年9月的多金事件

 

  机构认为这宗事件是多金事件的余波(即中介人流动性持续收紧)

 

  由于波动持续,维持博彩业的中性评级。看好持续将重心转移到中场业务的运营商,如新濠博亚及金沙中国

 

  卷款金额较少:是果非因

 

  凯旋门是澳博的卫星娱乐场,凯旋门与澳博分享博彩总收入以换取借用博彩牌照。娱乐场卷款对娱乐场运营商澳博的直接影响应该不大,因为凯旋门对澳博的贡献较小。卫星娱乐场占澳博2015年3季度EBITDA的22%,机构估计凯旋门的贡献约为5%。从行业的层面来看,卷款金额远低于之前两宗事件,机构认为这是之前事件令投资者受惊,导致流动性紧张的结果,因此应该不会致使市场新一轮削减贵宾业务收入。

 

  撤资持续,中介业务备受关注

 

  过去两年两轮中介人卷款令市场对博彩中介业务的信心破灭,引发中介投资者撤回已有投资,当中包括凯旋门娱乐场。由于经济疲软,中介代理的违约率上升,机构认为进一步撤回投资会令中介代理的流动性更为紧张。机构认为未来几个季度将有更多中介人像凯旋门娱乐场般受到影响。

 

  市场情绪受到影响,但基本面未受影响

 

  博彩业现价的2016年预测市盈率为19倍,EV/ EBITDA比率为13倍,符合5年的历史交易平均水平。机构认为在未来一段时期中介人的经营环境将会恶化, 预计博彩业将受到波动性影响。澳门博彩公司中,机构认为新濠博亚和金沙中国将会跑赢,因其贵宾业务比重低于同业。


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