一家澳门博彩推介公司，在美国纳斯达克上市后，来到了中国大陆推介其股票业务。随着上市后需要公开报表和数据，鲜有媒体公开报道的博彩业神秘面纱终于可以掀开一角。

崛起的澳门博彩业
 
“我们向内地客户介绍的是我们的股票，而非我们的贵宾厅博彩业务。”AERL（亚洲娱乐资源有限公司）CEO梁硕鸿介绍说。在中国内地，博彩属于被法律严格禁止的行业，除非能够参与其中，否则大众几乎没有机会了解澳门博彩业的蛛丝马迹。

2010年7月，AERL在美国纳斯达克上市，也成为纳斯达克澳门博彩推广推介公司的第一股。

据介绍，博彩推介公司不同于博彩公司，澳门拥有官方赌博牌照的有六大博彩公司，但博彩推介公司有168家，据AERL董事局主席助理陈燊介绍，AERL在澳门博彩推介公司中排名在前二十名以上，市场占有率为2%，主要经营两大博彩公司的贵宾厅业务，超过九成客户来自于中国内地。

贵宾厅博彩也不同于普通赌客常用的中庭博彩，是澳门博彩业的主要收入来源，澳门博监局的数字显示，截至今年九月，贵宾厅博彩业务收入占澳门整体博彩业收入的七成以上。

“我们良好的业绩增长，主要受惠于中国GDP每年超过8%的高速增长。”AERL董事局主席林文宝告诉记者，与十年前有大量官员前往澳门赌博不同，现在更有钱的大陆居民已经展现了更强的消费能力。

尽管中国政府曾经对大陆居民前往澳门设置了一些门槛。比如持有中国护照的大陆居民在过境澳门获准逗留的期限由14天缩减为7天，且只有两次入境机会，但是澳门受到影响并不大。来自澳门的官方统计数字显示，2002年到2009年，中国内地到访澳门的游客人数已经由四百多万人跃升至超过千万。

2008年爆发的全球金融危机曾经给澳门博彩业造成重创。在2009年前九个月，澳门博彩业一直为负增长。幸运的是，金融危机对澳门博彩业的影响已经消退。据陈燊介绍，从2009年后三个月起澳门博彩业开始恢复增长，今年前九个月已经达到60%的增长。

 
澳门博彩业同时面临全球的竞争，但成长迅速。2006年澳门已经超越拉斯维加斯成为全球最大的博彩市场，去年的博彩收益为拉斯维加斯的两倍以上，而今年开始大力发展博彩业的新加坡对澳门博彩业影响也并未显现。陈燊表示，由于新加坡签证以及飞达航班的限制，使得大陆客户前往新加坡远不及前往澳门便利，所以澳门赌博业一直在增长，反倒是澳大利亚受到较大冲击。

博彩业产业链条与风险控制

当成为上市公司后，博彩业推介公司的管理则至关重要。

据介绍，贵宾厅博彩业务的产业链条分为VIP顾客、代理人、贵宾厅推介公司和博彩公司四个环节，而在博彩推介行业的产业链条中，代理人至关重要。

“我们并不与VIP顾客发生直接联系，主要通过代理人和资本金两个渠道盈利。”梁硕鸿介绍说，代理人和资本金越多，收益就越多。

目前AERL旗下拥有超过一千多名代理人，但是为了避免坏账风险，AERL也有着严格的管理规定，“最重要的一点是要求代理人不能去赌博，另外代理人要有能够偿债的能力。很多代理人都拥有超过十年以上的从业经验，我们会根据其偿债能力提供不同额度的贷款。”

AERL放贷给代理人时会注意评估其偿债能力，同时分散风险。加入代理人首先需要有熟人介绍，代理人最初做业务的资本金往往由自有资金来启动，随着代理人收入和资产的增多，就可以从AERL来获得更多的资本金，衡量代理人还债能力的标准很简单，陈燊表示：“如果他拥有一套价值两千万的房产，我们会为他提供一千万的贷款。”

越多的代理人，就可以为贵宾厅及博彩推介公司进一步扩张市场，带来更多的顾客及收入。事实上，不仅代理人具有良好的偿债能力，贵宾厅顾客也比普通赌客具有更好的偿债能力，代理人也会根据VIP顾客的个人偿债能力为其提供符合其消费能力的转码额度。

借助良好的风险内控机制，林文宝说，“我们最近两三年从未发生过坏账。”

通常情况下，代理人会为熟悉的VIP顾客提供包括酒店、机票及消费等一条龙服务，并负责为顾客兑换筹码（即转码）。

当顾客从代理人手中换取筹码（泥码）后，就可以到博彩公司换取现金码，顾客在贵宾厅消费后，博彩公司每个月会固定向博彩推介公司支付佣金，一般为总转码额的1.25%。截止9月30日，AERL未经审计的2010年第三季度及前九个月的收入分别为2850万美元和8390万美元，分别增加105%和114%，远超澳门博彩推广业60%的平均增速。

代理人为顾客转码以收取博彩推介公司支付的0.75%佣金，代理人行业也是仅次于澳门政府的博彩行业第二大获益者。林文宝拥有20年的博彩从业经验，早年正是从事代理人行业起家。林文宝对于自己的创业史津津乐道，1999年，以自有资金从事代理人行业的林文宝，由于代理两位豪客一晚转码高达20多亿元的赌局，林文宝一次性就拿到了9900多万港币的佣金，随着自有资金日趋雄厚，2002年林文宝成立公司，并介入博彩推介业务。

博彩推介公司收入的另外一个核心要素就是资本金，拥有更多的资本金，就可以向更多代理人放贷及扩张更多的贵宾厅业务。

梁硕鸿说，AERL向代理人发出每笔资本金的回报率可以达到40%以上。对于上市后募集的资金，梁硕鸿表示，除了可以继续向代理人发放贷款外，另一项主要用途会用于业务扩张。AERL于今年十月宣布将收购威尼斯人度假酒店的贵宾厅博彩推介公司KGP的业务，借助此次收购，AERL将进一步扩展其贵宾厅业务和代理人网络。“我们的规划是未来三年在六大赌牌公司都拥有我们的贵宾厅业务。”

但是对于是否会学习欧洲的博彩网站开拓线上业务，林文宝则表示：“不会太多关注线上业务，因为其顾客消费能力较弱。”

走向台前的博彩业股票

尽管有说法称大陆也在研究在海南等地开放博彩业，但是澳门的博彩业却一直维系着较好的增长势头。

在香港上市的赌王何鸿燊旗下的澳门博彩概念股澳博控股(0880.hk)第三季净利8.67亿港元，同比增长528%。摩根斯坦利和摩根大通均发表了对澳博控股的正面评估报告。

对于博彩业的未来，中信建投证券研究发展部经济分析师吴旻并未评价，但是她表示，中国良好的经济增长前景以及美国和全球定量宽松的货币政策，正在为全球迎来一个“新镀金年代的启动”。

里昂证券的一份报告显示，2005年澳门博彩业整体收益为57亿美元，2009年则达到150亿美元。林文宝表示非常欢迎内地投资者能够投资AERL的股票，“分享中国内地经济增长以及AERL公司业绩增长带来的成果。”

但专注于美股研究的雪球财经董事长方三文提醒说，“尽管很多美股是价值投资者的最佳选择，但是博彩业是否值得投资还需要投资者慎重的考虑。”