导读：道琼斯旗下网站MarketWatch专栏作家斯蒂芬（CRAIG STEPHEN）认为，由于中国的反贪腐战役和资本流动情况发生变化，澳门博彩业的收入注定将受到严重冲击，他们必须学会适应“新常态”。以下即斯蒂芬的评论文章全文：

　　目前，澳门的赌博业正面对着前所未有的低潮，而正在这样的时刻，中国领导人的到来自然会被赋予更加重大的意义。习近平主席带来的，到底会是节日礼物，还是更严格的肃贪举措呢？

　　这座一直以来都可以随心所欲的赌城，现在开始感觉到了别扭。北京的反贪腐战役没有任何鸣金收兵的意思，而且似乎现在已经瞄准了那些专门接待大陆贵客的澳门赌场和从业人员。那些高端VIP赌客目前依然是赌场营收最主要的贡献者，而这些人一直以来就被怀疑在帮助别人躲避中国的资本控制。比如上周，香港警方已经冻结了一个关键角色，赌场老板张治太的资产。

　　大致是与此同时，全国人大常委会副秘书长李飞则在到访澳门时表示，当地必须超越博彩业，实现多元化发展，摆脱对赌场的依赖。

　　分析师们则警告说，单单中国首席肃贪长本人出现在澳门回归十五周年庆典上这一事情本身，就足以对当地博彩业造成不小的打击，因为赌客们肯定会避之唯恐不及。甚至，澳门今年全年的博彩业总营收都可能打破历史趋势，因此出现首次下滑。

　　2013年，澳门博彩业总营收猛增到452亿美元——要知道，拉斯维加斯也只有其七分之一。

　　对于投资者而言，一个关键性的问题就是，这是否同时也意味着顶部？

　　过去十年当中，澳门可以说一直都是一部近乎奇迹的赚钱机器。赌场需要做的似乎只有增加赌台，增加旅馆房间，然后坐等被填满就可以了。

　　分析师们青睐澳门的这种供应驱动的模式，而现在，这个行业正处于又一次扩张周期的中段。

　　明年，银河娱乐（GXYEF）和新濠博亚（MPEL）计划开设两个新的大赌场，增加3000房间。此外，金沙中国、永利澳门（WYNMF）和美高梅中国（MCHVF）也都在斥重金进行建设和扩张。

　　摩根士丹利评论说，这供应面的扩张对于博彩业的总体营收增长是积极的，但是他们也指出，造成过度供应，过分竞争的可能性并不能排除。

　　从更为宏观的角度看来，和香港一样，澳门的命运也注定要和北方的中国大陆联系在一起。去年，澳门的游客有84%是来自大陆或者香港。目前，澳门与珠海之间建起了新的高速铁路，而与香港之间的新大桥也在建设之中，看上去，似乎必然还会有更多的中国赌客来访。

　　可是，我们不能忘记，在这方面，其实北京扮演着关键性的角色，他们可以随时打开游人和金钱流动的闸门，也可以随时关闭。

　　中国大力支持香港和澳门，深层次的原因也是为了向台湾做出展示，证明统一后的生活会多么幸福。香港还扮演着中国离岸金融中心的重要角色，近期开通的沪港通又进一步强化了其功能，同时也让人民币向着国际化迈出了重要一步。

　　可是，澳门，以及澳门这些外国赌博企业存在的意义，就没有那么清晰了。尤其是，现在中国正在进行反贪腐的战役，而且他们在货币政策方面的考虑也不得不随着形势的变化而变化了。

　　在过去，政府还可以对通过澳门形成的资本外流睁一眼闭一眼，因为某种程度上说来，在过多热钱流入中国大陆的时候，这里的流出甚至还起到了一定的减压作用。可是，现在局面又有所不同了，连年的外汇盈余很可能走到了尾声。这就意味着，北京需要更多关注通过澳门外流的资金。

　　当习主席漫步在澳门狭窄的街巷当中，他很容易注意到路边不是当铺就是金店。这又是一个有力的证据，显示规避资本控制的生意做到了怎样的规模。

　　北京方面在谈论中国经济的再平衡时使用了“新常态”这样的说法，说起来，澳门或许也需要习惯这种所谓“新常态”了。

　　在中国的高端奢侈品市场，“新常态”已经被广泛用来解释反贪腐战役打响后高端威士忌和白兰地销售的崩溃了。一些分析师们断言，旧市场将彻底消失，商家只有直面需求主要由消费者驱动，不再有那么多公款消费的“新常态”。

　　澳门或许也是这样，那些赚钱太过轻松的日子将一去不复返。惠誉显然是这样认为的，因此他们的预测是，澳门博彩业营收2015年将下滑4%。

　　这也就意味着，澳门的赌场想要在未来继续获得成功，就必须认真在娱乐方面展开竞争了（如拉斯维加斯那样），单单增加赌台已经解决不了问题。尽管新濠博亚至少可以请习近平观看他们的水上汇演，但是客观说来，澳门在这方面的进展还是非常有限的。